登录dafabet网页版 瑞達期貨:A股持續低迷 短線或迎小幅反彈|短線

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外盤表現:

合川凤凰娱乐 簡稱     收盤   &n雷速体育bsp; 漲跌 漲跌幅 成交額

上證綜指 2651.79 -29.85 -1.11% 869.6

深證成指 7999.35 -114.53 -1.41% 1198.2

創業板指 1349.78 -16.79 -1.23% 381.0

中小板指 5448.14 -85.16 -1.54% 491.9

臺灣加權 10828.61 -39.53 -0.36%

韓國綜指 2303.01 -15.24 -0.66%

日經225   23094.67 273.35 1.20%

綜述:

A股延續羸弱的表現,盡管盤中央行進行2650億元MLF操作,但低迷的市場情緒並未因此而做出反應,延續磨底走勢,主要指數跌幅均超1%,創業板及深成指續創四年來新低,滬市成交量不足900億元。在成交量持續萎縮,且無明顯利空事件的影響下,當前市場仍處於非理性下跌過程,但下行動能逐漸減弱,短期內預計仍將維持磨底走勢,本周或有望迎來小幅反彈的走勢。盤面上,行業板塊表現低迷,公用事業及石油分別明升m88备用网址在盤末和午後拉升,領漲市場,券商信托則在午後快速拉漲後再度回落,釀酒、電力、國際貿易等表現相對堅挺,其餘板塊全天維持低位震蕩,貴金屬、汽車、環保、交運、有色金屬等領跌市場。

策略上,短線建議順勢而為。在估值、政策、資金等因素的影響下,市場整體的下行空間已較為有限,資金相對充裕且風險偏好較高的投資者可選擇分步建立多頭頭寸,嚴格赌博网门赌场控制風險。


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登录dafabet网页版 豆粕晨報:巴西總統賄賂案爆發,美豆天氣改善_期貨即時評論

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豆粕主力合約M1709上一交凤凰网凤凰彩票媒体开放平台易日報收2730,漲跌-35, 漲跌幅-1.27%,持倉603122成交量凤凰国际资讯122874,成交持倉比0.204。巴西總統陷入賄賂案,抑制豆粕反彈,近期受美豆天氣預期改善影響,美豆下跌。基本面上,國際市場整體供赌博网址需的利空消息金凤凰直播平台已被市場消化,關註熱點仍在在美豆播種和天氣炒作因素。國際金凤凰娱乐传媒熱點主要在巴西政治危機問題,國內利空方面主要是庫存高、大豆到港量高。短期內市場偏空,USDA16/17結轉庫存超預期,17/18預期期末庫存低於市場預估;老凤凰彩票平台易胜博备红足一世用网址注册短期受總統賄賂案影響,中長期受制於基本面供給壓力。

登录dafabet网页版 金鷹核心資源混合今年以來虧超22% “回本”待何時?

鳳凰彩票訊 9月4日 基金吧中有客戶給金鷹核心資源混合(210009)留言,對此基金表示“還有多少堅守陣地的同胞兄弟姐妹們,我已經看透瞭這傢公司 不管業績”。對此查閱該隻產品,發現該產品成立於2012年05月23日,截止2018年09月03日,成立以來凈值增長率為-9.33%;今年以來凈值增長率為-22.33%。

來源:基金吧來源:基金吧

金鷹核心資源混合今年以來虧22.33% 成立凤凰彩票加盟 扣 ⒐⒉0⒎⒎⒎以來業績差強人意

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金鷹核心資源混合離任基金經理馮文光、陳曉、楊剛、洗鴻鵬,其中洗鴻鵬任期回報-6.06%。現任基凤凰彩票金經理於利強2017年11月01日接任基金經理,任期回報-18.39%。

數據來源:網絡數據來源:網絡
管理基金產品情況 來源:基金數據庫管理基金產品情況 來源:基金數據庫

據資料顯示,於利強,復旦大學金融學學士。歷任安永華明會計師事務所審計師,華禾投資管理有限公司風險投資188比分直播經理,2009年加入銀華基金管理有限公司,歷任旅遊、地產、中小盤行業研究員和銀華中小盤基金經理助理。2015年1月加入金鷹基金管理有限公司,擔任研究部凤凰网投平台网址總監。現任金鷹中小盤精選證券投資基金、金鷹產業整合靈活配置混合型證券投資基金、金鷹改革紅利靈活配置混合型證券投資基金、金鷹多元策略靈活配置混合型證券投資基金、金鷹核心資源混合型證券投資基金、金鷹穩健成長混合型證券投資基金基金經理。

金融核心資源二季度十大重倉股:醫藥、航空個股新進較多

查閱其最近公佈的十大重倉股,主要集中在通信設備、醫藥、航空等領域,新進個股為麗珠集團、鐵龍物流、南方航空、中國國航。在2018半年報報告中,基金經理表示,回顧上半年,在金融去杠桿背景下,社融增速持續回落,導致固定資產投資增速逐級回落,其中房地產投資受土地購置費支撐仍保持凤凰彩票官方网一定韌性,基建投資成為主要拖累項;出口增速平穩,但OECD領先指標出現回落,且中美貿易戰增加重大不確定性;消費支出增速保持平穩。

股票市場上,在金融去杠桿和貿易戰雙重打擊下,風險偏好下降,各大指數全線下跌,上證、深證、中小板和創業板指數分別下跌13.90%、15.04%、14.26%和8.33%,周期性行業普遍下跌,社會服務、醫藥生物、食品飲料和計算機等弱周期行業表現出超額收益。本基金保持瞭中低倉位,配置瞭電子、銀行、航空和醫藥等行業。

金融核心資源十大重倉股 截至2018年6月30日 數據來源:基金金融核心資源十大重倉股 截至2018年6月30日 數據來源:基金

展望下半年,積極財政政策和低於預期的理財新規細則的推出,階段性緩解去杠桿帶來的微信签到一天10元投資壓力,但目前難以看到扭轉去杠桿路徑的趨勢,邊際改善力度有限;受美元加息周期影響,外匯儲備將制約貨幣政策進一步寬松的空間,緊信用中性貨幣格局將維持。此外,中美貿易戰提高關稅的負面影響逐步體現。對應股票市場上,基建相關周期行業短期受政策影響出現超跌反彈,中短期醫藥、消費和計算機等後周期行業將具有超額收益;如果政策轉向寬松,則地產、建材等穩增長行業有望受益。

金鷹核心資源混凤凰彩票合何時能“扭虧為盈”,持有的投資者何時回本?我們將繼續跟進!

文/滌生188比分直播


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登录dafabet网页版 投資美股的九大理由|投資人|投資|華爾街

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2.進場投資門坎低

每筆交易不限股數,隻買一股也可以操作,而購買其它市場的高價績優股,動輒一張就需要一筆相當的資金,相較之下,以股為購買單位的美股,投資門坎比較低。此外,一樣是績優股555彩票网,美國凤凰平台官方网站手机部分績優股配息相當豐厚,投資人可以賺配息,也可以賺資本利得。

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美股投資人享有美國證券投資人保護協會提供會員的最高$50萬元(含10萬美元現金賠償)的保險金。許多券商有另外加購保險,提高賬戶保險額。

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美國華爾街匯集全球資金,技術上,想要人為炒作美股難度比其它股票市場高。且美國證期會對信息揭露要求較高,主要上市公司的營運訊息都會公佈在網站上,相較之下,其它市場相關訊息普遍較不透明。

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美國許多上市公司會在年初就公佈年度的配股配息計劃,而且是按季發放。這可以方便投資人做財務規劃,也可以當作投資參考。

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美國對於現金股利會依外國人的國籍課以10~30%不等的預扣稅,但孰不知這項預扣稅是可以向美國國稅局申請退稅的,投資人往往因為信息不足或認為程序繁鎖而忽略瞭這項優惠。

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登录dafabet网页版 撬動股票市場的工具——香港渦輪|港股|港幣|投資

原標題:《【研究分享】撬動股票市場最好的工具——香港渦輪》

我們都知道,汽車渦輪增壓發動機不僅能輸出更大功率,提升時速,同時還不費油。香港語言表達非常形象,將期權稱之為渦輪,除瞭譯音之外還意喻著它極具魅力的特質:高杠桿,同時還不費錢。

2012年畢業回國後,我正式佈局香港股票市場,主要涉入香港AH藍籌個股渦輪、恒生香港指數牛熊證及安碩A50指數渦輪。

但2013對我來說是積極交納學費的一年,年輕而悲壯。用400萬勇敢建倉但很快化為烏有,再入200萬瞬間隻剩70萬,最後咬碎牙補30萬,初嘗失利之苦,終於在2014年9月捕捉到大行情,賬戶兩個月之內竟從70萬飆升到4000萬。2015年賬戶最高翻滾到4個多億港幣。

如果將這番交易經歷比作一場跌宕起伏的戰役,那麼那時那刻的勝利應該歸功於像大炮一樣的渦輪,它是絕對具有力量的重型武凤凰娱乐q 999713器,是撬動股票市場最好的工具。雖然一路付出昂貴學費,但我始終堅信並不斷見證著渦輪必然會為投資者帶來巨額收益。

隨著滬港通和深港通的推出,國內股民對港股的關註度也開始升溫,香港是全球渦輪交易最活躍的市場,可見這個工具值得我們認真研究。為瞭讓大傢更透徹的瞭解渦輪,我根據自己這些年深入理論與實踐,從五個方面整理出以下關於香港渦輪相對系統的筆記。

基本知識及概念

渦輪的名稱是取自英文warrant的譯音。它給予投資者一個權力,使其可以在特定的到期日(或以前)以特定的價格買入或者沽出相關資產。相關資產可以包括:股票、指數、外匯及商品等。

渦輪是一個權利而非責无敌网赚

在香港市場,投資者隻可以作為買傢(buyer),機構發行人則擔當賣傢(writer)的角色,投資者隻可以買入認購證或認沽證。因此,渦輪對於投資者它是一個權利而非責任。最大的風險就是投入的權利金。

假設現時深圳一套房子的價格為1000萬元,投資者有一個權利可在一年之內以1100萬元價格購入該房產,但需支付50萬元擁有該權利。如果房價繼續上漲,一年後該房產的市價漲到1500萬元,投資者行使權利,用1100萬元買入價值1500萬元的房產,即獲利350萬元(1500萬元-1100萬元-50萬元)。反之,如果該房產價格下跌到800萬元,這個行使權便沒有意義瞭,投資者放棄行使權利,他將損失50萬元,即買入權利的成本,而不必承擔以1100萬元買進該房產的責任。

渦輪與期權的三大區別

在香港市場也有指數及個股期權,渦輪與期權如出一轍,但在實際中兩者卻有一些區別。

首先,買賣方式不同。選擇期權的投資者可以買入(buy)或賣出(write)一個期權,投資者賣出期權需要承擔買方履行權利的義務。渦輪投資者,隻能買入看漲渦輪南宁凤凰99娱乐会所或者看跌渦輪即buy the call(“認購證”)或者buy the put(“認沽證”)。

其次承擔損失的程度有所不同。渦輪投資者隻能做買方,作為買方不管是渦輪還是期權,投資者隻有權利而不用承擔義務。但期權投資者可以做賣方,賣出一個認購或者認沽期權,先收取權利金,但需要註意的是,賣出期權的投資者需要繳付保證金及承擔無限損失的風險,即期權的賣方風險無限大。渦輪投資者則風險有限,最大的風險就是損失權利金。

最後,行權時間不同。在香港,目前所有的渦輪都是歐式渦輪及現金結算。渦輪持有人隻可以在到期日當日行使權利。香港市場的個股期權大部分是美式期權,期權持有人可以在期權上市日至到期日188比分直播的任何時間行使權利(買入或者出售相關資產)。

渦輪大部分時間都是折價交易

渦輪和期權的行權時間不同,但交易都是T+0的,隨時可以買賣手上的合約。由於渦輪隻能在到期日行權,所以個股渦輪很難與正股進行套利,相同的行權價和到期日,同一個股票的渦輪的買賣價格會低於期權,渦輪大部分時間都是折價交易。

舉例:我在2015年3月初買入恒大地產的個股渦輪,當時正股價格在3.3附近,我買瞭行權價格在4.68的深度虛值渦輪,到期日是6月30日,共買入10萬元港幣。買入後股價馬上飆漲,當時派息前恒大地產股價漲到近10元港幣附近,在股價最高時,賬戶持有恒大渦輪的內在價值達到近1680萬港幣。但沒有到行權日不能行權,隻能交易合約,如果在股價10元附近賣出渦輪,我隻能獲利1000萬元,因為折價非常厲害。我當時覺得不劃算,同時股票市場又強烈看漲,就選擇一直持有到期。隨後國內A股市場發生股災,最終行權隻獲得瞭300多萬元的利潤。如果是買入期權,在正股10元的時候行權就可以獲得1600萬元的利潤。個股期權是美式的,可以隨時行權換股票,這樣就沒有折價,如果出現折價就可以套利。所以這就是為什麼期權的價格高於渦輪的主要原因。

影響香港渦輪價格的五大因素

渦輪的價格是我們最關心的,根據不同的行權價,有三種不同渦輪:價內渦輪、價外渦輪和平值渦輪。

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價內渦輪的價值由兩部分組成——內在價值及時間價值,而平值渦輪和價外渦輪隻有時間價值。一般來說,影響渦輪價格有五個主要因素。

1、正股價格

正股股價的升跌表現,是影響渦輪價格的最重要因素之一。

對於認購證,正股價格越高,被行使的機會愈大,渦輪的價格就愈高。當然,在個別情況下,渦輪不緊隨正股變化,這主要是受到引伸波幅變動的影響,原因在稍後詳談。

2、剩餘年期

剩餘年期是指渦輪距離被行使所餘的時限。理論上,渦輪的到期時限愈長,正股價格波動的可能性愈大,被行使的機會愈高,渦輪的投資價值就愈高。無論是認購證還是認沽證,渦輪的價格均與年期成正比關系。補充一點,一隻有效期為6個月的渦輪其時間損耗比隻剩3個月有效期的同類渦輪的時間損耗少。

3、引伸波幅(隱含波動率)

引伸波幅是指市場對正股在未來一段時間內波動幅度的預期。渦輪的發行價是由發行人以引伸波幅為基礎計算出來的。假設其它因素相同,引伸波幅的變化與渦輪價格的變化是同方向的。引伸波幅愈高,代表預期未來股價的波動性愈大,渦輪被行權的機會就愈大,其價格就愈高;反之,引伸波幅愈低,渦輪的價格就愈平。

4、利率

利率的高低代表渦輪為投資者節省機會成本的高低。當利率上升時,認購證為投資者節省更多的機會成本,因此認購證的價格會上升;而認沽證則減少瞭收益機會,因此認沽證的價格會下跌。但由於在短期內利率的變動一般不會太大,所以這個因素對渦輪價格的影響較小。

5、股息

發行人在發行渦輪時,會將預期的股息計入渦輪的價格,所以當正股如預期派息時,渦輪的價格將不受影響。但如果派發的利息高於預期,除息後的正股價格就會低於預期。故此,渦輪價格第一時間便做出反應,認購證的價格就會下跌,而認沽證的價格就會上升。

(留意:正股可能會因派息高於預期而上升;認凤凰彩票購證價格最終上升或下跌,視乎正股的升幅能否抵消渦輪因派息高於預期所引致的跌幅。)

此外,若除息日期與發行人所預期的有明顯差距,渦輪價格也會受影響。較極端的例子是,假設原先預期渦輪的到期日會在正股除息之前,但因正股提早瞭除息日期,渦輪變為在除息後才到期,於是渦輪價格便需要反映有關因素,認購證價格會下跌,認沽價格會上升。不過,市場一般對派息高於預期的反應是正面的,持有認購證不一定會輸錢,正股可能會在投資者追捧下出現較顯著的升幅,或足以完全抵消派息高於預期對認購證價格構成的負面影響。

五大主要影響因素對認購證及認沽證的影響見下圖:

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如何解讀渦輪數據

首先,引伸波幅是影響渦輪價格的重要指標

現今參與渦輪買賣的投資者較過往更容易取得引伸波幅的資料,不需要自己計算,通過發行人的渦輪網頁、港交所網站、各大港股資訊網站及港股行情付費軟件都可以獲得數據。舉一個簡單的例子,藍籌股的股價波動率小於小盤股的股價波動率,未來一年後,小盤股翻倍的可能性遠遠大於藍籌股,所以小盤股的引伸波幅一定大於藍籌股。隨著香港渦輪市場日漸火熱,個股的機構發行人數量也越來越多。同樣是中國石油的渦輪,在相同的行權價和到期日的情況下,眾多發行機構給出的引伸波幅也不同。在所有條件相同的情況下,我們選擇引伸波幅最低的發行人,引伸波幅低的標的物,渦輪的性價比越高。如果選定瞭標的個股,結合引伸波幅,很快就可以選出我要買的渦輪。

其次,買入渦輪時還要看換股比率

換股比率是控制1股正股或1點指數所需要的渦輪份數。例如某渦輪的換股比率是10兌1,代表在到期日10份渦輪可換1股正股。

第三,需要看成交量和街澳门赌场貨比

成交量是指當日買賣渦輪的總份數;市場持貨量(也稱“街貨”)則是該日收市後市場(即發行人以外)累積持有渦輪的份數,即市場累積過夜倉的數目;街貨百分比是指渦輪的總街貨占該渦輪總發行量的百分比。

若大部分投資者隻做單日買賣,成交量可以大幅高於街貨的增長;相反,若當日投資者都買入渦輪並持倉過夜,則街貨的增長便會等於當日的成交量。

一般來說,若成交量高而街貨沒有增長,這代表投資者對後市沒有太大信心,故隻做即日買賣而不選擇持過夜倉;若成交量高而累積街貨下跌,則意味著當日成交以沽盤為主,投資者可能預期正股已見頂(對認沽證而言則見底),故沽售渦輪套現;若成交量高而累積的街貨有增長,這代表投資者以較長線為目標,對後市方向有較大的信心。

第四、街貨比成交量更具參考價值

若比較成交量與街貨的參考價值,我認為後者會較高。因為即日成交榜上的“十大”並不代表它們在下一個星期依然熱賣。反而,從街貨可得知究竟有多少投資者跟您“同坐一條船”。從股價的表現配合街貨的增長,大概可知渦輪入市的時間,並大約估計到渦輪在什麼水平時有較大的沽出壓力。

另外,從街貨占總發行量的比例,可知莊傢維持渦輪價格的能力。當街貨占總發行量的比例偏高時,反映莊傢手上可以調控渦輪價格的貨源偏低,渦輪價格有機會被市場供求支配,表現會比較波動,甚至會出現渦輪不跟正股走的情況,所以買入這些渦輪的風險相對較高。舉例說明,當街貨比達90%,發行人手上隻有約10%的貨源,假設市場對這隻渦輪的需求仍然很大,隨著發行人手上的貨源逐漸減少,渦輪價格有可能因為供求失衡而被推至不合理的水平。

(記住:不要選擇街貨比過高的渦輪特別是街貨比高於80%的渦輪。)

第五、交易時還要看實際杠桿和杠桿比率

渦輪引人入勝之處,乃在於其以小博大的特性。投資者隻須投入少量資金,便有機會爭取到與投資正股相同,甚至更高的回報率。但在選擇渦輪時,投資者往往容易把渦輪的杠桿比率和實際杠桿比率混淆,究竟兩者有何不同?哪一項更具參考價值?

杠桿比率:

杠桿比率隻是反映資金投放在渦輪與正股的比例,其公式為:

杠桿比率(gearing)=正股價/(渦輪價格*換股比率)

例如杠桿比率是20倍,投入渦輪的資金為1000元,代表所控制正股的資金是20000元,但不能反映渦輪與正股的升跌關系。假設有兩隻認購證,兩者的到期日和引伸波幅均相同,行使價卻不同,從表中可見價外的渦輪杠桿比率較高。但若投資者以杠桿比率來衡量渦輪的潛在回報,結果會不準確,因為升/跌幅度與杠桿比率不同。當正股上升1%時,杠桿比率為21倍的渦輪A實際上升16%(而不是21%);而杠桿比率為52倍的渦輪B實際隻上升22%(而非52%)。要預計渦輪的升跌幅度,我們應從實際杠桿方面著手。

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實際杠桿:

實際杠桿反映與正股變動的關系,其公式為:

實際杠桿(effectivegearing):=杠桿比率*對沖值

例如實際杠桿是10倍,正股變動1%,影響認購證價格的其它因素不變的情況下,這隻認購證的理論價格會變動10%。總括而言,投資渦輪時,投資者應該以實際杠桿作為回報/風險的參考,而不是用杠桿比率。

年期長短與實際杠桿的關系

渦輪的年期與實際杠桿是呈反方向變動的。例如有兩隻認購證,它們的行使價相同,但到期日不同,較長期的實際杠桿會比較短期的低,因為短期認購證的時間值較低,實際杠桿會較高。

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價格狀況與實際杠桿的關系

從價格狀況的角度衡量,價外的渦輪實際杠桿會較高,因為杠桿比率較高。如果有兩隻認購證,到期日相同但行使價不一樣,那麼價外的認購證,其實際杠桿會較高。

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總結渦輪的年期和價格狀況的概念,以下圖顯示它們與實際杠桿的關系。

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這裡要強調的是,我們選擇渦輪作為投資工具,主要因為其杠桿效應。一般情金凤凰彩票是真的吗況下,實際杠桿愈高的渦輪提供的潛在回報會愈高,但是投資者千萬不要單憑一種原因去追求高回報,而盲目買入一些極短期的價外渦輪,因為風險非常高。

渦輪的發行狀況

在香凤凰娱乐几倍提现港渦輪市場,作為賣方的發行人與我們有什麼關系呢?投資者以為發行人賣出渦輪後便能賺取所有利潤,發行人在和我們對賭,並且有能力操控股價來影響渦輪的價格,這些都是誤解,也高估瞭發行人的賺錢能力。

其實香港機構發行人是勤勞的小蜜蜂,發行人賣出渦輪要為其對沖,主要透過高息票據(ELN)、場外及上市期權、買賣正股,將正股的方向性風險對沖掉。

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一般投資者是做方向性買賣,而發行人則是對市場持中性看法,賺取場外期權與渦輪的波幅差價,各取所需。換句話說,發行人與投資者不是對賭,而是夥伴關系。渦輪不是一個零和遊戲,發行人隻是擔任中間人的角色,並不是與投資者對賭,隻是在兩個不同的市場中各取所需罷瞭。發行人作為中間人的角色往往會同一時間發行認購證及認沽證。那究竟凤凰彩票發行人會選擇推高還是壓低股價呢?而且港交所規定股份的結算價是以到期日前5天的正股平均收市價計算的,若發行人要達到目的,必須連續控制5天的股價,可想而知難度有多大。

那麼發行人是怎麼給出渦輪的定價的呢?渦輪的定價絕對不是發行人隨心所欲定出來的,主要是根據影響渦輪價格的5個因素定出來的。然而,除參考這些透明度相對較高的數據外,發行人還要做最後一個決定才能為渦輪定價,這就是引伸波幅。

發行人需要為出售的渦輪進行對沖,所以,引伸波幅是影響發行人對沖成本的關鍵。預期正股的波幅越大,發行人進行對沖的成本便愈高,渦輪的定價也會愈高。若發行人需要買賣正股進行對沖,那麼他會參考場外期權的引伸波幅,再加上發行人的專業知識,經風險管理後定出合理的引伸波幅。故此,發行人的角色其實隻是渦輪引伸波幅的調控者,將場外的因素有序地反映在渦輪價格上。

渦輪的投資策略

渦輪的投資策略是本文的重中之重。投資者隻能買入看漲渦輪和買入看跌渦輪,所以我們的策略相對美式期權就簡單很多瞭。那麼許多策略在港股渦輪市場上就無法使用,比如差價組合、差期組合、對角組合、合成多頭、合成空頭等組合就無法實現。但我們可以使用保護性看跌策略,投資者持有港股,為瞭保護潛在上漲收益,又不想賣出股票,可以買入看跌期權,若股價下跌則由渦輪發行人承擔風險,相當於為正股買保險。

底部跨式組合,有時在渦輪市場也可以實現,如果預期某隻個股或指數會產生巨大波動,可以同時買入相同行權價和相同期限的看漲和看跌渦輪。個股的認沽渦輪比較少,有時也無法實現底部跨式組合,恒指渦輪相對容易找到相同行權價和相同期限的渦輪。

我們在港股渦輪市場最常用的就是買入認購和認沽渦輪,這就必須依賴於對標的個股行情的把握。個股的啟動時間節點和交易周期對渦輪交易尤為重要。渦輪隻是一個以小博大的金融工具。渦輪是有期限的,我們買入股票後即使不漲也可以繼續持有,但渦輪一到期,後面的行情就跟您無關瞭,所以這就更需要我們找到精準的買入點。許多做過期權的投資者覺得買方的成功概率很低,其實關鍵還是在於對啟動點的把握,要學會等待,做好資金管理,建立自己的交易體系。

我們大部分時間和精力應該放在對股票的基本面研究和整體市場行情上面,減少買入次數,控制倉位。特別是港股渦輪,一旦做到一大波行情,一定要休息一兩年,千萬不要賺瞭錢之後持續作戰。原因是一波大行情後,各大機構的引伸波幅報價都過高,行權價格大部分都是深度虛值,非常難找到性價比高的渦輪。我在14年買入渦輪時港股處於地位股票都沒有啟動,當時的個股引伸波幅都非常低,但是15年股市經歷瞭大起大落之後,看好的標的物都無法下手。舉例:我在16年初看好吉利汽車,但一看他的大部分渦輪行權價都虛50%以上,引伸波幅都在60%以上,實在不敢買入,誰知道一年時間股價翻瞭5倍。股票市場經歷瞭一波牛市和熊市後,股票的歷史波動率就非常大,導致引伸波幅就高。

如果非常看好一隻個股或者指數,如何從幾十傢發行商中選擇渦輪呢?有瞭對標的個股的深入研究之後,我們大概已經知道行權價和行權時間,那麼在相同行權價和期限情況下,我們就看引伸波幅,引伸波幅越低,性價比越高。對於行權價和行權時間,我經常選擇存續期三個月左右,溢價10%以上的虛值渦輪,往往爆發力最強。

對於個股的選擇,我舉一個近期買入的例子:中國人民保險集團認購證。我買人保認購證的投資邏輯是:近期人保要在國內A股上市,而且人保集團對比其它保險股總市值明顯偏低,總市值應該在3000億以上,對應A股價格應該在6到8元人民幣左右。人保集團如果按15倍市盈率計算,價格為5.4元人民幣;如果市凈率按1.86倍相對較低水平,則價格為5.59元人民幣。同一公司的股票,對於金融保險股,H股/A股比值在0.68到0.8之間。因此,人保H股預期保守價格在4.5港幣到5港幣之間,樂觀價格在6元港幣左右。

結合上述分析,我選擇渦輪代碼:24948。行權價:4.2元;到期日:2018年4月4日。人保A股一旦上市,4.2元的行權價是可以到達,由於A股上市的時間不確定,選到期日時間長一凤凰娱乐时时彩平台信誉怎么样些,成功的機會也大一些。我上面說的是虛10%的行權價,以及存續期三個月也不是固定不變的條件,要結合標的個股實際基本面研究情況。選擇24948這個渦輪最主要是因為它的引伸波幅在所有報價裡最低。

A/H 保險公司股份/市值/收入/利潤/業務比例/ H股PB/PE概要情況:

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總結

渦輪是一個非常好的股票投資工具,這裡再次強調,它隻是一個“工具”。做好港股渦輪投資必須把大量的時間花在股票基本面研究上,時間節點和交易周期的把握尤為重要。一定要研究透標的物,做完一波一定要休息一段時間,等待交易機會的出現。

還有就是資金管理,資金一定要分批佈局,一兩次失誤不要怕,就怕沒有瞭本金,在渦輪交易過程中,一次贏利就可以覆蓋前面的損失,但絕不是頻繁交易。比如人保這個股票,我買瞭明年4月到期的渦輪,如果4月份到期瞭A股還沒有上市,我還會繼續買入,因為我信奉一句諺語:打魚撒網,十網九網空,一網就成功。

對於投資,我總結瞭16個字:

控制風險,專註研究,合理配置,快樂投資。

交易其實最重要的是戰勝自己,交易時一定要有平靜、放松、淡泊的心態,但同時也必須要有客觀、理智的分析,深思熟慮的決策,不慌不忙的步伐。焦慮、急躁、恐懼、貪婪、盲目樂觀這些人性和心理最不好的一面,對交易極為有害。戰勝自己的弱點遠比市場知識和預測行情重要得多。

登录dafabet网页版 股民炒港股兩年賺千萬 遇上老千股百萬豪賭剩3萬|港股|滬港通

港股還值不值得投資?出現瞭什麼問題?未來出路在哪裡?港股發起“港股還有沒有吸引力”大討論,以理性、建設性的態度,歡迎關註港股、關註資本市場的人士,一起為港股建言獻策,共謀港股市場的明天。來稿請至hkstock_biz@sina.cn 。

9月9日,恒生指數以0.75%的當日漲幅結束瞭牛氣沖天的一周交易,登上24000點整數關並創一年來新高。與此同時,騰訊控股上周市值逼近2萬億港元,成為亞洲市值最高的上市公司。“估值窪地”、“價值投資”,在“資產荒”的大背景下,我國香港證券市場正吸引著大量內地投資者南下淘金。

9月以來,不考慮QDII基金及其他渠道的交易,內地資金通過港股通進入香港市場的成交額占港股總成交額的比重就已經超過瞭5%。截至2016年9月9日,借道港股通累計凈流入香港的內地資金,已超過2500億元人民幣。

然而,在高度國際化、市場化的背後,香港市場也並非像有些人想象中的那樣遍地黃金,投資者同樣可能遭遇陷阱。“老千股”,這個帶有濃濃南粵特色的詞匯背後,就是眾多投資者血本無歸的慘痛教訓。

自當年的“威利國際”肇始,“老千股”至少已在香港市場生長瞭十餘年。在十餘年“老千”與監管間的貓鼠遊戲之後,“老千股”已儼然成瞭香港市場幾乎婦孺皆知的無形負資產。時至今日,“老千股鼻祖”威利國際幾番改頭換面後仍在正常交易,新的“老千股”也不時亮相。這對以成熟、專業形象示人的香港資本市場來說,實在有些令人尷尬。而其中涉及的監管理念之辯,也發人深思。

“就像廚房裡的菜刀一樣,如何在不影響大眾生活的前提下有效降低有人拿菜刀行兇的威脅,是香港市場監管者不斷努力尋求的平衡,而最重要的監管責任應落在事後強而有力的追責以阻嚇其他潛在壞人。”188比分直播港交所集團行政總裁李小加在就“老千股”問題接受《上海證券報》獨傢專訪時如是表示。

深港通已經正式獲批,近百隻小盤港股即將於年內進入內地投資者的可投資范疇。如何在兼顧效率與公平前提下,解決“老千股”這一市場頑疾,無疑更具其緊迫性,也考驗著市場各方的智慧。

老千股:散戶絞肉機

先用各種消息誘惑散戶進場,之後通過壓低股價,再配以大折價配股或供股、頻繁合股等手段,絞殺散戶,這便是在香港市場上常見的出老千套路。香港本地的投資者將這種手法稱之為“向下炒”

深圳的魏先生一度以為,在港股市場,可以實現他“賺一個億的小目標”。

“從2012年50萬本金起步,到2015年6月份,我的資產已接近1000萬。然而,就在我以為可以通過港股實現財務自由時,我投資新股持續失利,資產迅速縮水,最慘的是後來聽消息誤入一隻‘仙股’,差點把本金全部虧進去。”魏先生說。

2015年6月,魏先生從朋友處聽到消息,一傢在行業內具有領導地位的內地上市公司,將認購一傢港股公司發行的可轉換債券,並擬在食品安全檢測服務及金融服務等領域展開合作,與之建立戰略合作夥伴關系。

言之鑿鑿的“消息”和令人心動的便宜價格,令魏先生相信該股有很大的上漲空間,於是決定賭一把,將近百萬的籌碼全部買瞭這隻股價不足一港元的港股。

買進去沒幾天,該港股就停牌瞭,之後公司發佈瞭公告,赌博网址公告的內容和魏先生聽到最大的凤凰平台娱乐登入地址的消息幾乎一致。但是,該港股復牌後並未出現魏先生想象的暴漲行情,反而在復牌首日暴跌近50%,盡管在隨後的兩個交易日,該股連續大幅反彈,但魏先生此時已經被套逾20%。魏先生不甘心就此離場,於是決定再觀望一段時間。

但是,兩個月後魏先生等來瞭一則配售終止及戰略合作協議終止的公告,而由於這段時間股價持續下跌,此時魏先生虧損已超過50%,實在不忍心割肉,他抱著一絲股價終有一天會漲回來的希望開始“裝死”。但是,公司很快又宣佈股份“五合一”,隨後再進行“二供三”,且供股價較合股後的價格折讓近三成。魏先生沒有參與供股,選擇瞭認輸離場,賣掉這隻股票時,他的賬戶裡僅剩3萬港元。

“我遇上瞭‘老千股’。”魏先生說。

“老千”在粵語中是騙子的意思,意思是以千變萬化的手段及千方百計的方式,針對受騙人的心理和信念而施行騙術。在魏先生所遭遇的案例中,先用各種消息誘惑散戶進場,之後通過壓低股價,再配以大折價配股或供股、頻繁合股等手段,絞殺散戶,這便是在香港市場上常見的出老千套路。香港本地的投資者將這種手法稱之為“向下炒”。

一位在香港市場沉浮多年的投資人士告訴記者,“向下炒”往往是這樣操作的:假設一隻股票的股價是1港元,大股東持股比例達80%。大股東先大量賣出手中股票,當股價下跌至0.4港元時,大股東持股比例降至50%。此時,董事會公佈以0.22港元的價格配股。

這個時候,持股的小股東將面臨“兩難”局面:或拋售割肉,或以大幅折價的價格繼續參與配股。而無論選凤凰平台稽查中奖不给擇哪一種,贏者都是大股東:散戶虧著出貨,大股東也繼續拋貨,股價繼續大跌,期間也不斷吸引不知前情的散戶進場接盤。

由於配股的比例往往很高,大股東全額參與配股會大面積攤薄小股東的股份,大股東則可以極低的價格撿回此前賣掉的股票,讓持股比例回到80%,這1港元與0.22港元之間的差價便落入大股東的口袋。

然而,對於繼續參與配股的小股東來說,這或許隻是噩夢的開端。因為即便股價低至0.22港元,這個遊戲依然可以繼續,大股東可以繼續出貨,等到股價跌無可跌,低至“塵埃”時再進行合股……由於股價會因為合股而上升,公司也可借此吸引以股價高低來判斷投資價值的投資者,此後再反復配股和合股……由此割瞭一茬又一茬的韭菜。

制度寬松惹的禍?

在香港的法律法規下,無論是發佈消息吸引散戶進場、大幅減持壓低股價,還是大比例折價配股或供股、合股等,凤凰娱乐时时彩注册隻要公司進行瞭必要的信息披露,或是得到瞭股東授權,都是被允許的

不難發現,在上述案例中,大股東要完成對小股東的絞殺需要兩個關鍵步驟。一是以公告形式釋放利好消息吸引小股東上鉤,而後取消利好並拋售打壓股價;二是在股價大幅下跌後大規模折價配股,逼走小股東,大股東低位拾回籌碼,完成收割。

既然“老千”的套路並不復雜,又何以能橫行市場至今?香港機構人士道出其中的重要“竅門”:在香港的法律法規下,無論是發佈消息吸引散戶進場、大幅減持壓低股價,還是大比例折價配股或供股、合股等,隻要公司進行瞭必要的信息披露,或是得到瞭股東授權,都是被允許的。

有市場人士認為,寬松的再融資制度,為大股東出“老千”創造瞭條件。

在香港,證券監管機構對上市公司的日常監管以信息披露為中心,上市公司若要籌備重大事項,隻要按《證券及期貨條例》進行瞭信息披露,監管機構基本不會幹預。如果事後香港證監會在審閱公告時發現相關披露涉嫌誤導市場、虛假消息及操縱股價,則會進行調查和檢控。但這需要一個漫長的舉證過程,而在裁定之前,香港的法律允許股票繼續交易,也不會對上市公司和大股東做出任何限制。

“有的“老千股”經常會放出或對外發佈一些重大合作或重組方案,吸引散戶入場,但過瞭一段時間又公告終止,由於香港沒有漲跌停限制,股價往往會斷崖式下跌,投資者很容易被深套,根本沒有跑路的機凤凰平台娱乐登入网址會。”有港資券商高層告訴記者。

對於大股東減持,內地市場要求大股東提前15個交易日披露減持計劃,且大股東在三個月內通過證券交易所集中競價交易減持股份的總數,不得超過公司股份總數的百分之一。而在香港市場,持股5%以上的大股東以及上市公司的董事或最高行政人員,隻需要在出售股票後3個工作日內通過香港交易所告知市場即可,無需提前披露,也沒有減持總額的限制。

“大股東減持對於股價走勢是重大利空,甚至意味著大股東不看好公司前景,即便按照國際慣例不作預披露,至少在減持當天就應該讓市場知道吧?”有投資者質疑。

而對於“向下炒”的關鍵環節——配股或供股,港交所《上市規則》的規定是,上市公司擬進行配股或供股,必須遵守特定的披露及股東批準的要求。比如,供股的數額特別巨大或次數特別頻繁,會導致上市公司的股份數目或市值在12個月內增加50%以上,《上市規則》規定,必須由獨立股東批準,並且控股股東沒有投票權。此外,上市公司還必須委任一名獨立財務顧問,就有關供股的條款是否公平合理以及有關供股是否符合上市公司及其股東整體利益,向獨立董事委員會及股東提出建議。

這樣的規定看似已經十分嚴格,但資深市場人士表示,在實際操作中,因為獨立董事大部分都由大股東引入,即使是全由小股東去表決,隻要能讓獨立的財務顧問作正面的建議,大股東還是可以掌控全局。

有市場人士指出:“大比例供股的目的一般有三種,一是公司面臨困難真的需要資金,二是借大比例供股向小股東圈錢或攤薄股權,三是借機把控股權轉手,無論哪一種,以這種方式來滿足他們的需求都不正常。就算是真的財務困難,可先考慮融資性的安排,或合理的增發。”

此外,一般來說,在香港,配股價較基準價折讓20%以內,隻要有股東大會的一般性授權就可成行;但若上市公司能證明公司正處於財政狀況極度惡劣時期,而唯一可以拯救發行人的方法是采取緊急挽救行動,或者有什麼特殊情況,配股價格也可以較基準價折讓20%或20%以上。然而,在港股市場上,本應是特殊情況的低價配股並不鮮見,折讓超過3成的比比皆是,有個別公司的配售價格甚至相當於市價打瞭1折。

“雖然‘老千股’的慣用伎倆是不違規的,但一件事情不違法並不代表它是對的。比如大比例折價供股,這剝奪瞭原有股東‘不追加出資’的權利;大比例折價的定向增發,則實際上允許瞭外來股東侵犯原有股東的權益。如果一件事情是合法的同時又是不對的,那可能是規則出瞭問題。”信達證券首席策略分析師陳嘉禾表示。

此外,在香港市場上,上市公司可以通過股份的分拆或合並重組其已發行的股本,如果股票價格接近0.01港元的交易下限 (例如低於0.1港元),上市公司可以將其證券合並。分析人士指出,“合股”的存在使得股票不會因反復“向下炒”股價觸及交易下限而無法交易,很多時候,合股目的其實也是攤薄原股東權益,因為合股後一般都會再進行配股增發。

據記者統計,被人稱為“老千股鼻祖”的威利國際(代碼博彩导航00273,歷經多次更名後,現股票簡稱為民信金控),從1999年至今,經歷瞭多次合股,當時的數百萬甚至上千萬股,相當於今天的1股,截至9日收盤,該股報0.29港元。

監管理念之辯

面對“老千股”頑疾,越來越多的人也開始反思監管執法的及時性與有效性

任何制度的建立都必須在不同的訴求間博弈妥協,監管者所選擇秉持的監管理念則決定瞭平衡點的位置。當前香港市場的再融資制度對“老千股”難以形成有效的事前制止,背後所折射的其實是偏重“效率”的監管理念。從某種意義上來說,當“效率”成為監管理念的核心詞,為這種“效率”支付對價也成瞭無奈的選擇。

港交所集團行政總裁李小加在接受《上海證券報》獨傢專訪時表示,在他看來,所有的再融資制度都是市場的中性工具,初衷是為瞭幫助好公司更容易、更方便、成本更低、效率更高地融資與發展。

對於再融資制度過度寬松的批評,李小加表示,香港和內地市場的監管理念不同,香港的制度把更多的權力及責任放在股東及投資者手中,交易所的上市規則提供機制,讓股東參與決定公司的重要決策,但交易所不會代替股東作商業決定。供股、配股、合股都隻是融資工具,是中性的,而融資是市場一個非常重要的功能,監管機構不能預先判定誰是“好人”誰是“壞人”,不能為瞭防止“壞人”害股民便先把所有工具收起來,令“好人”也不能使用工具,令市場不能發揮效能。

“再融資制度可為有經營困難的公司解困,當然拯救失敗也會給參與融資的股東帶來損失。與此同時,也有一些壞人會利用這些融資手段直接侵害小股東利益。就像廚房裡的菜刀一樣,如何在不影響大眾生活的前提下有效降低有人拿菜刀行兇的威脅,是香港監管者不斷努力尋求的平衡,而最重要的監管責任應落在事後強而有力的追責以阻嚇其他潛在壞人。”李小加說。

那麼,如果“壞人”的出現不可避免,是否能夠以足夠有震懾力的事後懲處措施以儆效尤呢?面對“老千股”頑疾,越多的人也開始反思監管執法的及時性與有效性。

“‘老千股’已經成為長期存在於香港市場的一大毒瘤,一些上市公司大股東通過各種財技,明目張膽地損害小股東的利益,已經形成多種盈利模式,有非常清晰的規律和特點可循,為什麼監管層不加大力度清理?”有市場人士提出瞭這樣的疑問。

在香港,香港證監會作為獨立的法定機構,根據《證券及期貨條例》全面監管整個市場,因此,有關收購、股份回購及私有化188比分直播等上市公司事宜和內幕交易、操縱市場等違法行為,均由證監會負責事中監管和事後檢控。

在采訪中,幾乎所有的受訪人士在談到“老千股”的治理時,都覺得監管機構執法力度有待加強。但有接近香港證監會的人士告訴記者,由於香港講究程序正義,執法行動往往需要一年甚至數年的時間,而過程中被查人士是假定無罪,香港證監會不能聲張,所以在調查期間,市場並不會得知香港證監會已經正在調查某些公司或人士,作案人員也仍然能逍遙法外甚至繼續作案,公眾則會覺得監管機構對不當行為視而不見、不作為。天天棋牌

“‘老千股’問題也到瞭該解決的時候瞭。互聯互通升級也許就是契機。因為‘老千股’問題涉及的既得利益巨大,解決‘老千股’的問題,需要監管者拿出勇氣和新思路。”有中資券商人士表示。

有外資行人士建議,引入更嚴厲的退市機制或許可以緩解“老千股”問題,另外,在法律上,建立小股東的集體訴訟制度,也可制衡這一問題。

李小加指出,美國市場同樣沒有靠事先把配股、供股等工具拿走來防止“壞人”幹“壞事”,但美國公司的股東除瞭可投票參與公司決策外,更可進一步參與股東集體訴訟,大股東若是幹瞭“壞事”,可能會被告到破產,所以有警示作用。不過,他認為,在香港引入集體訴訟機制肯定須有“洪荒之力”,因為這不僅將涉及香港原有法律制度的重大改變,更會因社會文化基因的根本不同引發一系列新的法律問題。

據公開資料顯示,香港法律改革委員會(下稱“法改會”)轄下的集體訴訟小組委員會曾在2009年11月5日發表關於在香港引入多方訴訟的咨詢文件,並於2012年5月28日發表報告書,建議香港應采納集體訴訟機制,並分階段實施。不過,該建議自2012年發表後至今,仍處在 “建議正在考慮或落實中”的分類之中。

內地投資者如何“避雷”

“要想避開‘老千股’,盡量走大道,避免串小巷,提高警惕,謹慎決策。出事後再喊警察,往往為時已晚,再好的警察,也無法替你的損失買單。”

也有市場人士認為,投資者的“懶惰”,不研究公司,不參與公司投票,聽消息、博重組,炒小、炒差,也是大股東出“老千”屢屢得逞的重要原因。兩地市場互聯互通升級在即,更多小市值股票即將納入到南向投資標的中,長期以來習慣“聽消息”、“炒小盤”的內地投資者若計劃投資港股市場,也需要轉變思維方式。

滬港通下的港股通涵蓋恒生綜合大中型股指數成份股及部分A+H股,即便未來加上深港通下港股通所涵蓋的部分恒生綜合小型股指數成份股和深市A+H股,標的總數也並不多。對比整個香港市場,投資者在港股通中碰到“老千股”的幾率相對較小。但分析人士指出,投資者也不可因此盲目大意,港股通標的中近年來出現暴漲暴跌的也不在少數,某些個股不排除有“老千股”的嫌疑。

有中資券商指出,港股市場遵循嚴格的“買者自負”原則,市場監管以信息披露為中心,投資者通過披露的信息瞭解公司的狀況後自行決定是否投資,並對自己的投資負責。內地投資者若初涉港股,切不可用投資A股的思維慣性去操作,不能光聽消息買股票,不能不關心公司的經營狀況,尤其是公司有重大決策時,要行使自己的股東權利,積極參與投票及公司決策。

“要想避開‘老千股’,盡量走大道,避免串小巷,提高警惕,謹慎決策。出事後再喊警察,往往為時已晚,再好的警察,也無法替你的損失買單。”李小加說。

“投資是一件風險很高的事情,如果承受能力很差的話,最好找專業的資產管理公司,A股市場上有很多港股相關ETF也可間接投資港股;如果還是想自己操盤,那就投正常的藍籌股、價值股。”一位香港資深市場人士表示。“不能隻貪圖股價便宜,對有過供股、配股、合股紀錄的,常年不分紅的,成交低迷的,股價長期低於1港元的,頻繁改變公司股票簡稱的,股票簡稱‘聳人聽聞’的個股,尤其要小心”。


下半年人民幣貶值壓力仍然不小

考慮到美聯儲12月加息概率較大,以及國內一、二線城市資產價格屢創新高,地王頻現,出於美聯儲加息預期以及資產泡沫的擔憂,短期來看,資本外流的壓力仍然加大,而這也使得下半年人民幣對美元匯率或再度承壓。


實現經濟J型增長要保護私有產權

這次經濟增長的下凤凰彩票平台安全行壓力,由於人口收縮和老齡化的問題越來越嚴重而拽力特別大,要使L型下行的經濟增長,重啟為J型增長,甚至力度要比前兩次經濟增長下行翻為上行時所采用的突破性改革力度還要大才有望實現翻轉。


怎麼拯救中國經濟的“垃圾板塊”

中國經濟真正有問題的地方是在東三省,這個地區相當於中國的“垃圾板塊”,嚴重拖瞭中國經濟的後腿。在人才流失、資源匱乏、制度板結、大國企包袱沉重等多種問題的壓力之下,東北地區可能給多少錢也不行,這個地區需要一個相當長的恢復期。


現在在美國買房風險更小

中國的房價至今為止一直隻漲不跌,大傢都在預測中國房價的黑天鵝什麼時候出現。反向美國房市在經歷瞭2008年的次貸危機之後,房價處於一個低谷,並且市場對於這樣的泡沫危機有瞭足夠防范意識,所以現在在美國買房的風險性會更校

登录dafabet网页版 新浪港股獨傢:A股熔斷和港股市調機制5大差異|港股|A股|熔斷

港股還值不值得投資?出現瞭什麼問題?未來出路在哪裡?港股發起“港股還有沒有吸引力”大討論,以理性、建設性的態度,歡迎關註港股、關註資本市場的人士,一起為港股建言獻策,共謀港股市場的明天。來稿請至hkstock_biz@sina.cn 。

港股訊 港交所(00388)正式引入市場波動調節機制(俗稱冷靜期),這跟A股曾推出的“熔斷”機制存在哪些差異?港股獨傢整理出以下5大要點:

一,涉及標的

A股熔斷機制:基準指數為滬深300指數。包括股票、基金、可轉換公司債券、可交換公司債券以及本所認定的其他證券品種,具體以上交所公告為準。

港股市場波動調節機制:恒生指數(恒指)及恒生中國企業指數(恒生國企指數或H股指數)成份股,現有81隻股票。

二,觸發條件

A股熔斷機制:

(一)滬深300指數較前一交易日收盤首次上漲、下跌達到或超過5%的,指數熔斷15分鐘,熔斷時間屆滿後恢復交易;11:30前未完成的指數熔斷,延續至13:00後的交易時段繼續進行,直至屆滿。14:45至15:00期間,滬深300指數較前一交易日首次上漲、下跌達到或超過5%的,指數熔斷至當日15:00,當日不再恢復交易。

(二)滬深300指數較前一交易日收盤上漲、下跌達到或超過7%的,指數熔斷至15:00,當日不再恢復交易。

開盤集合競價出現上述情形的,於9:30開始實施指數熔斷。

指數熔斷的具體實施時間以上交所公告為準。

港股市場波動調節機制:

當市調機制涵蓋股份的即將成交價超出5分鐘前最後一次交易價格的±10%,即觸發5分鐘冷靜期,屆時有關證券隻可在指定價格范圍內交易。

每隻股份在每節交易時段(早市和午市)最多隻會觸發一次冷靜期

冷靜期不適用於開市前時段(上午9時至9時30分)及收市競價交易時段(下午4時至4時8分 – 4時10分*)、早市及午市交易時段的首15分鐘(上午9時30分至9時45分以及下午1時至1時15分)及午市交易時段的最後15分鐘(下午3時45分至4時),以免妨礙價格發現。

三,“熔”後是否“斷”(能否交易)

A股熔斷機制:不能交易。

港股市場波動調節機制:隻可在指定價格范圍內交易。

四,每天啟動次數:

A股熔斷機制:上漲、下跌達到或超過5%,上漲、下跌達到或超過7%各一次。

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港股市場波動調節機制:每隻股份在每節南阳凤凰娱乐有公主吗交易時段(早市和午市)最多隻會觸發一次冷靜期。

五,機制實施時間

A股熔斷機制:9:30至11:30;13:00至15:00。

港股市場波動調節機制:冷靜期不適用於開市前時段(上午9時至9時30分)及收市競價交易時段(下午4時至4時8分 – 4時10分*)、早市及午市交易時段的首15分鐘(上午9時30分至9時45分以及下午1時至1時15分)及午市交易時段的最後15分鐘(下午3時45分至4時),以免妨礙價格發現。

港股相關資訊推薦

香港交易所將於旗下證券市場推出市場波動調節機制

香港交易及結算所有限公司(香港交易所)將於下星期一(2016年8月22日)在旗下證券市場推出市場波動調節機制(市調機制),防止因重大交易錯誤或其他異常事件而引發的極端價格波動,維護市場的正常秩序。

20國集團及國際證券事務監察委員會組織曾經發出監管指引,要求各大市場設立相關機制以應對波動市況產生的系統性風險,根據這些指188比分直播引,香港交易所建議推出市調機制,並向市場諮詢意見。諮詢結果顯示,市場普遍支持這一建議,香港交易所因此決定設立市調機制,並采納市場意見,微調瞭諮詢文件所提出的市調機制模式。

引入市調機制應對極端價格波動是國際交易所的通行慣例。在廣泛征詢市場參與者的意見之後,香港交易所采用瞭目前這種簡單易行的市調機制模式,旨在保障投資者的同時盡量減少對交易的幹預。

香港交易所證券市場的市調機制如何運作

僅適用於恒生指數(恒指)及恒生中國企業指數(恒生國企指數或H股指數)成份股,現有81隻股票

當市調機制涵蓋股份的即將成交價超出5分鐘前最後一次交易價格的±10%,即觸發5分鐘冷靜期,屆時有關證券隻可在指定價格范圍內交易

每隻股份在每節交易時段(早市和午市)最多隻會觸發一次冷靜期

冷靜期不適用於開市前時段(上午9時至9時30分)及收市競價交易時段(下午4時至4時8分 – 4時10分*)、早市及午市交易時段的首15分鐘(上午9時30分至9時45分以及下午1時至1時15分)及午市交易時段的最後15分鐘(下午3時45分至4時),以免妨礙價格發現

香港交易所市場主管李國強表示:‘市調機制的冷靜期可對市場起到提示作用,當相關股份出現價格大幅異常波動時,市場參與者有機會重新評估其策略及持倉情況,有助市場重新恢復正常秩序。’

李國強補充說:‘市調機制的作用並非限制由基本因素引發的股價波動,市場人士不應將其視為停牌機制,也不應將其與某些市場采用的每日漲跌幅限制混淆。如果股價波動是由基本因素引發,在市調機制的5分鐘冷靜期過後,該股票交易將恢復正常,不受幹預。’

李國強說:‘我們采用比較簡單易行的模式,並經過瞭過去十年回溯測試數據的驗證。數據顯示,如果過去十年已設有市調機制,觸發機制的次數將非常少。市調機制主要是爲瞭避免市場因為重大交易事故而出現極端價格波動,市場參與者無需擔心市調機制會頻繁觸發;我們提醒市場參與者應繼續註意投資風188比分直播險,謹慎投資。’

香港交易所並計劃於今年第四季在旗下衍生產品市場推出市調機制,將隻適用於恒指、小型恒指、H股指數及小型H股指數期貨市場的現月及下月合約(現共有8種合約)。

《上海證券交易所交易規則》第四章第五節《指數熔斷》全文(已廢止)

滬深300指數出現下列情形的,本所可以對股票等相關品種的競價交易按照下列規定予以暫停(以下簡稱“指數熔斷”),並向市場公告:

(一)滬深300指數較前一交易日收盤首次上漲、下跌達到或超過5%的,指數熔斷15分鐘,熔斷時間屆滿後恢復交易;11:30前未完成的指數熔斷,延續至13:00後的交易時段繼續進行,直至屆滿。14:45至15:00期間,滬深300指數較前一交易日首次上漲、下跌達到或超過5%的,指數熔斷至當日15:00,當日不再恢復交易。

(二)滬深300指數較前一交易日收盤上漲、下跌達到或超過7%的,指數熔斷至15:00,當日不再恢復交易。

開盤集合競價出現上述情形的,於9:30開始實施指數熔斷。

指數熔斷的具體實施時間以本所公告為準。

4.5.2本所實施指數熔斷的品種包括股票、基金、可轉換公司債券、可交換公司債券以及本所認定的其他證券品種,具體以本所公告為準。

下列品種的基金不實施指數熔斷:

(一)黃金交易型開放式證券投資基金;

(二)交易型貨幣市場基金;

(三)債券交易型開放式指數基金。

4.5.3 本所交易日為股指期貨合約交割日的,當日指數熔斷時間跨越11:30的,於當日13:00起恢復交易;當日13:00至15:00期間,本所不實施指數熔斷。

本規則所稱股指期貨合約交割日,是指在中國金融期貨交易所上市交易的上證50指數期貨、滬深300指數期貨、中證500指數期貨以及本所規定的其他股指期貨合約的交割日。

4.5.4 指數熔斷凤凰彩票分分彩假的於15:00前結束的,熔斷期間可以繼續申報,也可以撤銷申報。

指數熔斷持續至15:00結束的,熔斷期間本所交易主機僅接受撤銷申報,不接受其他申報。

4.5.5 指數熔斷於15:00前結束的,本所交易主機對已接受的申報進行集合競價撮合成交,此後進入連續競價交易階段。指數熔凤凰娱乐购彩平台安全斷持續至15:00結束的,當日不再進行集中競價撮合成交。

指數熔斷期間和熔斷結束後的集合競價期間不揭示虛擬參考價格、虛擬匹配量、虛擬未匹配量。

4.5.6 證券復牌遇本所實施指數熔斷的,延續至指數熔斷結束後復牌,但不屬於指數熔斷實施范圍的證券品種除外。

4.5.7 指數熔斷至15:00的,相應證券品種當日不進行大宗交易。

國外類似機制

美國

根據美國證交會(SEC)的最新規定,熔斷機制方案除針對股市大盤的熔斷機制外,還設有“限制價格波動上下限”的機制。如果某隻證券的交易價格在5分鐘內漲跌幅超過10%,則需暫停交易。如果該證券交易價格在巧秒鐘內仍未回到規定的“價格波動區間”內,將暫停交易5分鐘。對於標普500指數和羅素1000指數成分股以及430隻交易所交易產品中價格超過3美元的個股,SEC規定的“價格波動區間”為漲跌幅5%,其他交易價格在3美元以下的流動性較弱的個股“價格波動區間”放寬至10%。

法國

根據股票交易形態小同,制定全日每隻股票最大漲幅為前日收盤價的21.25% ,最大跌幅為18.75%。如果價格波動超過前日的10%,則暫停交易15分鐘。

日本

當期貨價格超過標準價格的特定范圍和公平價格的特定范圍,期貨交易將會暫停交易。暫停交凤凰娱乐 平台易的時間為15分鐘。如果暫停交易發生在上午收盤前的15分鐘內,暫停交易隻在上午收盤前執行。

當東京股票價格指數((TOPIX)超過特定價格區間時,禁止買賣涉及套利交易的股票,直到價格恢復到特定價格區微信签到一天10元間內。

韓國

若韓國股票綜介指數((K 0 S P I)較前一天收盤價下跌瞭10%或10%以上,並且這種下跌持續瞭1分鐘,股票交易暫停10分鐘,個股漲跌幅限制為15%。如果交易量最大的期貨介約價格偏離前一天收盤價5%或5%以上,同時期貨價格偏離其公平價格3%或3%以上,並且這種價格變動持續瞭1分鐘,期貨介約停比交易5分鐘。

熔斷機制每天隻實施一次,在下午2:20以後不再實施。如果股票市場出現暫停交易的情況,期貨合約停止交易20分鐘。[17]

韓國股市實行三級熔斷機制,熔斷門檻分別為8%、15%和20%,當觸發8%和15%紅線時,暫停交易20分鐘;觸發20%時,則直接休市。

2016年02月12日,韓國首爾綜指收盤跌1.4%,報1835.28博彩导航點。韓國KOSDAQ指數暴跌8.2%後,觸發韓股熔斷機制8%的第一級門檻,暫停交易20分鐘。收盤跌6.06%,報608.45點。[18]

新加坡

當潛在交易價格高於參考價格(該交易至少五分鐘之前的最後成交價)的10%時,則觸發5分鐘的“冷靜期”。在該期間內,證券僅允許在±10%范圍內交易,5分鐘後交易恢復正常,並重新計算新的參考價格。(該規定適用於約占新交所80%交易量的證券,包括部分指數。)


房地產資本主義正在中國上演

如果說囤地、捂盤、炒地、炒房、加杠桿等等,可以作為房地產資本主義的早期形態;現在則是中盤,就是大規模使用金融工具,盡可能加杠桿,充分利用地價上升來擴張資產負債表,然後拉升資產價格,或者快速周轉產生現金流,以現金流為依托進一步融資擴張。


防止有人在金融領域吹“黑哨”

從不確定性的負面效應到金融危機的最終爆發,是金融市場可能的損失轉化為現實的損失的過程。因此,必須從源頭上減少負面的不確定性,防范金融風險的聚集與放大,並在金融危機爆發後及時采取應對措施。


搞貨幣寬松政策競賽害人害己

貨幣超寬松並非引發“流動性陷阱”這麼簡單,可能會孕育著巨大的風險,如果國債等風險激化並出現危機,那麼社會由此引發的動蕩不可忽視。世界各國應更加重視結構性改革,而不是盲目實施超常規的貨幣寬松政策競賽。


美國和香港股市近期或回調

市場情緒趨向極端;盤整的可能性較大。我們的模型顯示美國和香港市場情緒均趨向極端,往往預示著即將到來的市場整固,188比分直播甚至是回調。

登录dafabet网页版 李小加:投資港股如遊泳宜由淺至深 謹慎規避老千股|港股|李小加|香港交易所

港股還值不值得投資?出現瞭什麼問題?未來出路在哪裡?港股發起“港股還有沒有吸引力”大討論,以理性、建設性的態度,歡迎關註港股、關註資本市場的人士,一起為港股建言獻策,共謀港股市場的明天。來稿請至hkstock_biz@sina.cn 。

編者按:估值低、流動性差、老千股橫行,港股近日在投資圈引起瞭廣泛討論。是估值窪地還是價值陷阱?是成熟自由市場還是任由出千、做空的可怕之地?港股發起“港股還有沒有吸引力”的大討論,以理性、建設性的態度,歡迎關註港股、關註資本市場的人士,一起為港股建言獻策,共謀港股市場的明天。來稿請電郵至hkstock_biz@sina.cn,我們將擇優刊登。征稿啟事請點擊《大討論:港股究竟還有沒有吸引力?歡迎投稿!》

近日,港股發起“港股還有沒有吸引力”大討論,多位資深港股投資者發來投稿Ued体育,痛斥香港市場老千股的危害,並對港股如何改善監管提出瞭建設性意見,討論引起市場強烈反響。

9月11日,港交所(00388)行政總裁李小加發佈網志《關於“老千股”》,談對資本市場的監管。李小加指出,在監管層面上,香港證監會和香港交易所分別肩負不同的職責。

李小加以遊泳做比喻內地投資者初次向外投資,應該先去淺水區練習,然後才去深海遨遊,因此,兩地監管機構在滬港通開通時先選擇市值大、流動性高的股票作為試點;然後才在深港通中加入市值較大的中小盤股,並繼續保持投資者準入門檻。

對於有投資者抱怨港股市場上“老千股”損害小股東利益,李小加認為監管機構應當強而有力追究責任以起到阻嚇其它潛在“壞人”的作用,他同時奉勸投資者一定要買自己瞭解的股票,不要輕信小道消息、遠離誘惑。

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以下為網志全文:

近期,港股通的交易量持續放大,內地投資者對港股市場的投資熱情和關註度也越來越高。在大傢對於港股市場價值的赌球网址熱烈討論中,我也聽到瞭一些關於“老千股”的申訴(在這裡,“老千股”主要是指大股東不以做好上市公司業務來盈利,而主要通過玩弄財技和配股、供股與合股等融資方式損害小股東利益)。到底什麼是“老千股”、誰是“老千股”、怎麼管制“老千股”,可能涉及很多技術及規則執行細節,不是一兩篇文章能夠講得清楚的。我今天隻想換一個角度來談談我對這問題的看法。

一、在資本市場,我們都希望好人很多、壞人很少,好人做事很容易、壞人做事特別難。那到底誰是好人、誰是壞人呢?

關於這個問題,1,000個人可能會有1,000個不同的答案。而對於監管機構來說,這個問題其實很簡單:遵守規則的人就是好人,違反規則的人就是壞人。除此標準外,監管機構既不能有自己的感情好惡,也不能施加自己的價值判斷,唯一用來判別壞人的標準就是規則。在香港的法制框架內,即便是壞人,也需經過公義的程序才能被定罪,但這往往需要時間。

二、既然知道有壞人會幹壞事,為什麼不采取有效的措施事前防范,事後懲罰豈不是亡羊補牢?

財務造假、內幕交易、操縱市場等等是全球各大市場監管機構都嚴厲打擊的行為,對於幹這些壞事的人,大傢都是深惡痛絕的。如果能夠事先看出誰是壞人,相信沒有一傢監管機構不願意挺身而出,遺憾的是,監管機構並沒有孫悟空的火眼金睛,無法事先一眼識別出誰是好人誰是妖孽。

於是,對於如何防止壞人幹壞事,不同市場采取瞭不同的監管哲學,一種監管哲學是假定所有人都有作惡的動機與可能,對各種融資行為都采取嚴苛的審批制度,通過事前盤查來篩除壞人;一種監管哲學是假定絕大多數人都是遵紀守法的好人、從事正常的市場交易,監管者盡量不幹涉市場自由,主要通過事中監察和事後追責來懲罰壞人。

前者的好處是可以將不少壞事扼殺在搖籃中,讓壞人無法作惡。對於一個散戶為主的市場來說,這樣的監管理念可能是不二的選擇。而對於一個機構投資者占主導地位的市場,現實情況是,再嚴厲的事前審查也無法完全杜絕所有違規(除非關閉整個市場),而過於嚴苛的審批必然會妨礙好人的自由、窒息正常的市場活動;而且,如果審查過程中賦予監管者過多的自由裁決空間,容易滋生腐敗與尋租。

香港市場采取的後一種監管哲學,其好處是保障瞭好人的自由,提高瞭資本市場的效率,當然代價是不能把壞人在事件未發生前、或立刻就擋在門外。這樣的監管哲學不是推卸管制的責任,而是說管壞人的著眼點主要是強制披露責任、確保股東審批程序和加強事後違規檢控,Ued体育通過懲罰震懾違規。當然這樣的監管理念會與香港市場以機構投資者為主的這一市場結構息息相關。

在監管層面上,香港證監會和香港交易所分別肩負不同的職責。作為上市公凤凰彩票司的前線監管機構,香港交易所根據《上市凤凰平台 b主管61166規則》監管上市公司和董事的合規情況(例如是否及時進行信息披露、是否按規定召開股東大會等),但盡量不幹預上市公司股東的決策自由,且無權監管投資者行為。

香港證監會作為獨立的法定機構,根據《證券及期貨條例》全面監管整個市場,因此,有關凤凰彩票平台 源码收購、股份回購及私有化等上市公司事宜和內幕交易、操縱市場等違法行為,由於可能涉及投資者的行為,均由證監會負責事中監管和事後檢控。

三、為什麼香港允許公司那麼容易地配股、供股、送股與合股?

在我看來,所有這些再融資制度都是市場的中性工具,允許它們的初衷當然是為瞭幫助好公司更容易、更方便、成本更低、效率更高地融資與發展,這也是許多內地企業選擇來香港上市的一大主要原因。

再融資制度可為有經營困難的公司解困,當然他們拯救失敗會給參與融資的股東帶來損失。與此同時,也有一些壞人會利用這些融資手段直接侵害小股東利益。就像廚房裡的菜刀一樣,好人用它是為瞭用來切菜切肉,但也難免有一些壞人會拿它來殺人或搶劫。不過,如果因為有幾個壞人拿菜刀殺瞭人,我們就把所有的菜刀都收起來,肯定會給大傢做飯帶來極大的不便。因此,如何在不影響大眾生活的前提下有效降低有人拿菜刀行兇的威脅是香港監管者不斷努力尋求的平衡,而最重要的監管責任應落在事後強而有力的追責以阻嚇其他潛在壞人。

四、既然香港市場的監管不能把壞人事先擋在門外,普通散戶投資者(尤其是缺乏投資經驗的內地投資者)該如何保護自己,躲避“老千股”凤凰卫视直播平台下载?

投資者首先必須嚴肅對待自己的投資責任,既然你是自己投資盈利或損失的最終承受者,你就應該是這筆投資安全性的第一責任人。一定要買自己瞭解的股票,不要輕信小道消息,遠離誘惑。如果真的不熟悉市場,那就去人多、亮堂的地方,那裡壞人較難藏身。壞人大多喜歡躲在偏街小巷人少的角落,資本市場上也是一樣。因此,缺乏經驗、人生地不熟的散戶投資者應該盡量走寬敞亮堂的大道,投資那些人人皆知、往績良好、信息披露充分透明、風險較低的公司。膽大勇猛或者想以小博大的投資者如果選擇走偏街小巷,那就一定也要格外小心,提高風險意識。

其實,盡管香港的再融資機制靈活方便,但大股東使用時都必須嚴格按照《上市規則》召開股東大會得到股東授權或同意。很多情況下,隻有得到小股東單獨同意後才可發行。上市公司就再融資計劃發通告到股東大會中間往往都有相當一段規定的股東通知期。因此,選擇投資這些公司的投資凤凰娱乐广播插曲是什么者一定要仔細跟蹤公司公告,及時瞭解公司的再融資計劃,積極參與股東大會投票,並時刻查察投資,及時作出適當投資決定。

總而言之,要想避開老千股,盡量走大道,避免串小巷,提高警惕,謹慎決策。出事後再喊警察,往往為時已晚,再好的警察,也無法替你的損失買單。

正是考慮到瞭內地投資者可能對於香港市場規則瞭解不足,兩地監管機構在劃定港股通的合資格股票范圍時采取瞭循序漸進的原則,滬港通先選擇瞭一些市值大、流動性好的股票作為試點,然後才在深港通中加入瞭市值較大的中小盤股,並繼續保持瞭投資者準入門檻。初次出海投資的內地投資者如同初學遊泳的人,應該先去淺水區練習,然後才去深海遨遊。(文章來源:小加網志)


下半年人民幣貶值壓力仍然不小

考慮到美聯儲12月加息概率較大,以及國內一、二線城市資產價格屢創新高,地王頻現,出於美聯儲加息預期以及資產泡沫的擔憂,短期來看,資本外流的壓力仍然加大,而這也使得下半年人民幣對美元匯率或再度承壓。


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現在在美國買诸侯快讯房風險更小

中國的房價至今為止一直隻漲不跌,大傢都在預測中國房價的黑天鵝什麼時候出現。反向美國房市在經歷瞭2008年的次貸危機之後,房價處於一個低谷,並且市場對於這樣的泡沫危機有瞭足夠防范意識,所以現在在美國買房的風險性會更校